中国互联网行业发展态势 暨景气指数报告 （2019年） 中国信息通信研究院 2019年7月 版权声明 本白皮书版权属于中国信息通信研究院，并受法律保护。 转载、摘编或利用其它方式使用本白皮书文字或者观点的， 应注明“来源：中国信息通信研究院”。违反上述声明者， 本院将追究其相关法律责任。 前 言 2018 年我国互联网行业发展景气指数首次出现下降，上市互联 网企业营收增速有所放缓，总市值大幅波动，投融资活跃度快速下降， 行业进入转型调整、动能转换的新时期。互联网企业加快传统业务转 型升级的步伐，智能零售、社交电商、电子竞技、短视频等新模式快 速兴起。同时，将目光转向企业市场，通过数字化改造、开放服务能 力等手段赋能 B 端，工业/产业互联网业务加速发展。 2019 年是践行新发展理念、全面建成小康社会的关键之年，实 体经济的供给侧结构性改革与互联网转型交汇共振，行业发展面临的 挑战不容忽视，但前景依然广阔，预计 2019 年上市互联网企业营收 将突破 2.2 万亿，增速区间为 20%-30%。 结合行业发展新形势和新要求，中国信息通信研究院自 2015 年 起连续五年发布互联网行业发展景气指数，是我院重要的科研成果之 一，希望能为社会各界深入了解互联网行业最新态势和发展趋势提供 有价值的参考。本白皮书的编制得到了清华大学、爱奇艺、网宿科技 等研究机构和企业的大力支持和配合，在此一并表示感谢。 目 录 一、2018 年互联网行业发展态势 ....................................... 1 （一）行业仍处景气区间，景气指数小幅下降 ........................ 1 （二）增速高位趋缓，降幅明显扩大 ................................ 2 （三）企业集中上市，市值大幅波动 ................................ 3 （四）投融资渐入寒冬，回暖尚需时日 .............................. 6 二、消费互联网积极拓展新市场........................................ 8 （一）消费互联网增速放缓的原因分析 .............................. 8 （二）电子商务新模式不断涌现 ................................... 13 （三）游戏产业加快融合化发展 ................................... 16 （四）数字内容深耕国内外市场 ................................... 18 三、工业/产业互联网探索开辟新空间.................................. 21 （一）工业/产业互联网市场潜力巨大 .............................. 21 （二）传统企业依托工业互联网平台开放服务能力 ................... 22 （三）互联网企业将数字化能力向供给侧迁移 ....................... 25 （四）工业/产业互联网转型将是个长期过程 ........................ 30 四、行业发展展望................................................... 32 （一）发展基础更加坚实 ......................................... 32 （二）问题与挑战依然严峻 ....................................... 34 （三）行业将持续健康发展 ....................................... 37 附件：互联网景气指数测算方法....................................... 40 中国互联网行业发展态势暨景气指数报告（2019） 一、2018 年互联网行业发展态势 1995 年互联网商用以来，我国互联网行业经过十年左右的商业 模式探索阶段和十年左右的高速发展阶段，已成长为经济社会数字化 转型的重要引擎。2018 年以来，受宏观经济下行压力加大、人口红 利见顶等内外部多重因素的共振影响，我国互联网行业遇到了一些困 难，高歌猛进的势头有所放缓，开始进入转型调整、动能转换的新时 期。 （一）行业仍处景气区间，景气指数小幅下降 一致指数和先行指数双降。2019 年第一季度，互联网行业一致 指数为 104.78（2017 年 Q1=100，下同），环比下降 0.05 个点；先 行指数为 105.60，环比下降 0.15 个点；滞后指数为 106.26，环比上 升 0.65 个点。三大指数均大于 100，我国互联网行业发展仍处于景 气区间，但一致指数和先行指数均出现下降，表明行业将进入转型调 整的新阶段。 先行合成指数 一致合成指数 滞后合成指数 106 104 102 100 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 图1 互联网行业发展先行、一致、滞后指数曲线 1 中国互联网行业发展态势暨景气指数报告（2019） （二）增速高位趋缓，降幅明显扩大 营收增速下降到 30%。2018 年上市互联网企业营收达 1.86 万亿， 同比增长 30%，增速仍是战略性新兴服务业（14.9%）、科技服务业 （15.0%）和高技术服务业（13.4%）的两倍左右1。收入增速的下滑 幅度明显加快。2014-2017 各年增速分别为 47.7%、45.5%、41.5%、 38.1%，年均下降 3 个百分点左右。2018 年，行业增速较 2017 年下 降 8.1 个百分点，呈现加速下滑态势。同时，行业总体运营效率有所 下降，资本开支占营收的比重呈现缓步提升的状态。 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 60.0% 47.7% 50.0% 45.5% 41.5% 38.1% 40.0% 30.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2014 2015 2016 总营收（亿元） 2017 2018 同比增速（%） 数据来源：中国信息通信研究院 图2 上市互联网企业营收增长情况 主要业务增长放缓，新兴动能有待成长。2018 年，电子商务、 游戏、社交、搜索引擎四类业务的收入合计达 15927.53 亿元，占总 收入的比重达 86%。电子商务收入同比增长 33.4%，增速与 2017 年相 比下降 8 个百分点。游戏、搜索引擎等业务增速较 2017 年同期分别 下降 23、22 个百分点。社交业务虽然同比增长 48.2%，但增速相比 1 数据来源：国家统计局 2 中国互联网行业发展态势暨景气指数报告（2019） 去年同期下降 28 个百分点。新兴业务方面，云计算、大数据、人工 智能等业务虽然增长很快，但规模较小，尚无法对行业增长形成有效 支撑。例如，阿里云收入达 240.8 亿元，仅占阿里全年营收 6.4%， 而亚马逊和微软的云计算收入在营收中的占比分别为 11%2和 29.2%。 90.0% 76.7% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 48.2% 42.2% 41.2% 33.4% 30.0% 22.4% 19.3% 20.0% 10.0% 0.0% -0.8% -10.0% 电子商务 社交/在线社区 2017年上市企业业务增速 游戏 搜索引擎 2018年上市企业业务增速 数据来源：中国信息通信研究院 图3 互联网主要业务收入增长情况 （三）企业集中上市，市值大幅波动 垂直领域龙头企业集中上市。2018 年，美国、香港和内地资本 市场纷纷对准上市公司，尤其是向以互联网企业为代表的新经济公司 抛出橄榄枝，互联网行业迎来 2014 年以来新一轮上市浪潮。2018 年 我国新上市互联网企业共 25 家，经营范围涵盖了生活服务、文体娱 乐、互联网金融、音视频、电子商务等众多领域，包括美团点评、腾 讯音乐、拼多多、爱奇艺等多家垂直领域龙头企业。 2 亚马逊的销售收入中包括商品价值，因此收入规模较大，云计算收入规模占比偏小 3 中国互联网行业发展态势暨景气指数报告（2019） 30 25 25 20 18 17 15 11 9 10 5 0 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 数据来源：中国信息通信研究院 图4 2014-2018 年互联网新上市企业数量 10 家企业进入全球市值三十强。截至 2018 年 12 月 31 日，全球 上市互联网企业前 30 强市值总额为 3.5 万亿美元，较 2017 年下降 3.8%。新上市的美团点评、拼多多跻身全球互联网市值前三十强，我 国共有 10 家企业进入全球 30 强，较 2017 年增加 1 家。 表1 排名 全球互联网企业市值 30 强 公司名称 国别 市值（亿美元） 1 亚马逊(AMAZON) 美国 7344.16 2 谷歌(ALPHABET)C 类股 美国 7234.65 3 腾讯控股 中国 3816.43 4 FACEBOOK 美国 3767.25 5 阿里巴巴 中国 3525.34 6 奈飞公司(NETFLIX) 美国 1167.23 7 赛富时(SALESFORCE) 美国 1047.82 8 PAYPAL 美国 990.88 9 BOOKING 美国 797.99 10 雅虎(ALTABA) 美国 555.18 11 百度 中国 552.82 12 WORKDAY 美国 351.30 13 SERVICENOW 美国 319.24 14 网易 中国 309.11 15 美团点评-W 中国 307.84 16 京东 中国 302.81 17 易昆尼克斯(EQUINIX) 美国 283.42 4 中国互联网行业发展态势暨景气指数报告（2019） 18 EBAY 美国 270.27 19 拼多多 中国 248.59 20 SNAP 美国 231.93 21 推特 美国 218.78 22 三六零 中国 200.76 23 NAVE